À suivre cette semaine Nouvelles rumeurs d’OPA sur AT&T

Par l’équipe des marchés de FFA Dans l’édition de L’Orient-Le Jour du 2 août 2004, nous avions mentionné l’existence de rumeurs d’OPA sur AT&T motivées essentiellement par la sous-évaluation d’un titre délaissé par le marché. À l’époque, le titre cotait environ 16 dollars par action après avoir rebondi sur les niveaux de 14 dollars, précisément en raison de ces rumeurs d’OPA. La semaine dernière, il a bondi à plus de 19 dollars. À l’époque, l’opération devait être initiée par la firme KKR, société d’investissement redoutée en raison de sa réputation de prédateur à la recherche de proies fragilisées. La rumeur cette fois semble plus précise et concerne SBC Communication dont les discussions avec AT&T auraient atteint un stade avancé, la négociation butant sur deux points essentiels : d’une part la volonté de SBC de disposer d’une protection à la baisse en cas de dégradation sensible de l’activité de AT&T et, d’autre part, les craintes de rejet de l’opération par le commissaire à la Concurrence de l’Union européenne. Le deal, s’il devait avoir lieu, crérait un nouveau géant de la communication aux États-Unis, situation paradoxale puisque l’on se souvient que SBC est elle-même une « baby bell » née de la scission forcée de AT&T dans les années 80, suite à l’application de la loi antitrust américaine. Avec AT&T, SBC deviendrait le leader américain de la téléphonie menaçant ainsi la position dominante de Verizon. Cette dernière pourrait choisir de contre-attaquer en surenchérissant sur AT&T, mais prendrait le risque de dégrader sensiblement sa propre capacité de croissance des profits. En effet, le chiffres d’affaires de AT&T a baissé de 12 % l’an dernier et devrait baisser encore de 27 % cette année selon les analystes. Du coup, les regards se sont portés sur MCI qui pourrait être le choix alternatif pour Verizon. Par ailleurs, BellSouth fait aussi l’objet d’un regain d’intérêt en raison de sa participation, conjointement avec SBC, dans l’opérateur mobile Cingular. Certains opérateurs pensent que BellSouth est une cible de choix pour SBC qui pourrait ainsi contrôler 100 % des revenus de Cingular dont la croissance annuelle est très élevée. * Cette analyse est donnée à titre indicatif. Elle ne saurait engager la responsabilité de L’Orient-Le Jour.