À suivre cette semaine Galeries Lafayette et Marionnaud

Par l’équipe des marchés de FFA Semaine extraordinaire pour le titre Galeries Lafayette à la Bourse de Paris. Jeudi, le titre s’inscrivait en hausse de 13 % avec plus de 2 % du capital traité. Explication ? Lehman Brothers chercherait à acheter, pour le compte d’un gros investisseur américain, environ 1,3 million de titres, soit près de 10 % du capital. La banque aurait été autorisée à payer jusqu’à 195 euros par action. Pour un titre qui valait à peine 135 euros il y a quelques mois... Mais dès vendredi, la barre des 200 euros était allègrement franchie. Le groupe Galeries Lafayette est un acteur majeur de la distribution avec non seulement les grands magasins (enseignes Galeries Lafayette et Nouvelles Galeries) qui représentent 35 % du chiffre d’affaires mais aussi les magasins populaires Monoprix, le crédit à la consommation avec Cofinoga ainsi qu’une multitude d’activités annexes. Cet intérêt soudain pour Galeries Lafayette pourrait refléter l’appétit d’un prédateur anglo-saxon ou plus simplement une approche nouvelle de la valorisation du titre qui prenne mieux en compte la valorisation du parc immobilier du groupe, voire une cotation de l’activité immobilière indépendante (spin-off). Le groupe possède son parc immobilier et, notamment, des emplacements d’exception tels que Haussmann et Rivoli. Dans le même temps, le groupe Marionnaud, spécialisé dans la distribution d’articles de parfumerie et de cosmétiques, connaissait une suspension de plusieurs jours de sa cotation, sur fond d’informations contradictoires concernant une révision de ses résultats semestriels par ses commissaires aux comptes. Le titre, qui avait repris des couleurs récemment et avait grimpé de 19 euros à 25 euros, avait brusquement rechuté pour atteindre moins de 22 euros avant sa suspension. Le marché parle d’une révision à la baisse du profit annoncé précédemment de plusieurs dizaines de millions d’euros. Paradoxalement, la reprise des cotations cette semaine pourrait être une occasion d’acquérir le titre à de bons niveaux, une fois passé le choc de l’annonce des résultats révisés. En particulier si le retraitement comptable n’affecte pas le cash flow, le titre pourrait bénéficier de son faible niveau de valorisation. Il pourrait aussi bénéficier d’un rachat par les Galeries Lafayette, une opération qui serait en discussion depuis plus d’un an maintenant. * Cette analyse est donnée à titre indicatif. Elle ne saurait engager la responsabilité de L’Orient-Le Jour.