Des spéculations sur un rapprochement du holding financier JP Morgan Chase and Co. avec le holding bancaire Bank One commencent à se répandre sur les marchés. Les deux compagnies possèdent des activités fort complémentaires qui pourraient donner naissance à une entité combinant modèle de marchés (JP Morgan) à une structure moins risquée et plus traditionnelle (Bank One). Le groupe ainsi formé aurait une source de revenus moins volatile, étant donné que l’activité banque d’affaires et Bourse posséderaient une pondération moins importante au sein de la nouvelle configuration, cela permettant à JP Morgan d’avoir des revenus moins cycliques, grâce à la diversification de ses sources de revenus. Bank One, quant à elle, apporterait grâce à son profil de banque commerciale une source de revenus plus stable. La fusion des deux compagnies générerait un holding ayant un profil similaire à celui de Citigroup.
JP Morgan a été créé en 1968 et possède cinq segments d’activités : banque d’affaires, gestion de titres et trésorerie, courtage, gestion d’investissements et services financiers.
Bank One a été créé en 1998 et développe les activités de banque commerciale, cartes de crédit et services financiers, service de gestion d’investissements ainsi que l’immobilier, le capital risque, l’assurance et le leasing à travers ses filiales dans une quinzaine d’États américains.
Dans l’hypothèse où la fusion des deux groupes a lieu, le cours du titre Bank One coté à Wall Street (environ 44,5 dollars par action) devrait s’apprécier puisque normalement l’opération aurait la forme d’un achat par JP Morgan (79,10 milliards de dollars de capitalisation boursière) de Bank One (50,18 milliards de dollars) sous forme d’échange de titres. En revanche, l’action JP Morgan (valant actuellement 39 dollars américains) pourrait se déprécier, mais l’évolution de son cours dépendra alors du dénouement de la transaction et de ses modalités.
Un arbitrage consistant à vendre à découvert JP Morgan et à acheter Bank One pourrait être mis en place pour ceux qui veulent jouer cette rumeur.
Jad Rabbath - Financial Funds Advisors International S.A.L.
Des spéculations sur un rapprochement du holding financier JP Morgan Chase and Co. avec le holding bancaire Bank One commencent à se répandre sur les marchés. Les deux compagnies possèdent des activités fort complémentaires qui pourraient donner naissance à une entité combinant modèle de marchés (JP Morgan) à une structure moins risquée et plus traditionnelle (Bank One). Le groupe ainsi formé aurait une source de revenus moins volatile, étant donné que l’activité banque d’affaires et Bourse posséderaient une pondération moins importante au sein de la nouvelle configuration, cela permettant à JP Morgan d’avoir des revenus moins cycliques, grâce à la diversification de ses sources de revenus. Bank One, quant à elle, apporterait grâce à son profil de banque commerciale une source de revenus plus stable. La...
