À suivre cette semaine Vers un nouveau cycle baissier sur le dollar ?

Par l’équipe des marchés de FFA* Le durcissement de la politique monétaire par la Réserve fédérale américaine – qui s’est traduit depuis 2004 par 14 relèvements de 25 points de base des taux directeurs dont le dernier date de moins de 2 semaines pour porter le taux des fonds fédéraux à 4,50 % – explique en grande partie la hausse du billet vert en 2005. L’anticipation d’une fin prochaine de la hausse des taux aux États-Unis – peut-être dès le mois de mars après un dernier relèvement à 4,75 % – et l’expiration de l’abattement fiscal sur le rapatriement des bénéfices réalisés à l’étranger dont bénéficiaient les entreprises américaines devraient contribuer à inverser la tendance cette année. Dans le même temps, les fondamentaux économiques de la zone euro se sont beaucoup améliorés avec une prévision de croissance annualisée de l’économie à un niveau proche de son potentiel à moyen terme, soit environ 2 % en 2006. Cette reprise devrait s’accompagner d’une poursuite du mouvement de hausse des taux directeurs amorcé par la Banque centrale européenne en décembre. La perspective d’une nouvelle hausse d’un quart de point en mars réduirait l’écart de taux avec les États-Unis qui reviendrait à 2,25 %. La parité euro/dollar devrait par conséquent s’apprécier rapidement en se focalisant sur les fondamentaux structurels, en particulier la dégradation du déficit de la balance des paiements courants US. * Cette analyse est donnée à titre indicatif. Elle ne saurait engager la responsabilité de L’Orient-Le Jour.