La Fed s’oriente vers une neuvième hausse de ses taux

La Réserve fédérale américaine devrait, selon les analystes, rester prudente demain et relever son taux directeur à 3,25 %, sur fond de nouvelles économiques mitigées. La Banque centrale réunit son comité de politique monétaire aujourd’hui et demain pour examiner le niveau de ses taux directeurs. Pour les économistes, l’affaire est une fois de plus entendue : la Fed va pour la neuvième fois consécutive relever le loyer de l’argent en remontant le « Fed funds », son taux interbancaire au jour le jour, actuellement fixé à 3 %. « Il n’y a pas de grande surprise à attendre. Le consensus table sur une hausse de 0,25 point de base, qui porterait le Fed funds à 3,25 % », assurent les économistes de Lehman Brothers dans une note d’analyse. La Banque centrale a commencé à relever ses taux en juin 2004 par tranches de 0,25 point, et elle a promis de continuer à un rythme « mesuré ». Pour les analystes, les signaux contradictoires envoyés par les derniers indicateurs devraient peser lourd dans le communiqué de la Banque centrale. « Les marchés ne comprennent pas très bien ce qui se passe dans l’économie, et je ne pense pas que la Fed veuille introduire encore plus de confusion dans l’esprit des marchés », assure Lyle Gramley, ancienne gouverneur de la Fed devenue analyste au Stanford Washington Research Group. Du côté des mauvaises nouvelles, on peut noter la nette baisse de l’indice du Conference Board (-0,5 %), les signes d’affaiblissement de l’activité industrielle et le recul des ventes de détail en juin (-0,5 %). Mais dans le même temps, la croissance reste bien au-dessus de ce que peut espérer l’Europe. L’Amérique enregistre des rentrées d’impôts florissantes qui devraient réduire le déficit budgétaire, le marché de l’immobilier affiche une santé éclatante et l’inflation ne donne pas de signes d’emballement. Il y a de quoi rendre les banquiers centraux précautionneux. « Pour le moment, je ne pense pas que la Fed sache dans quelle direction infléchir son communiqué », estime David Wyss, chef économiste de DRI/McGraw Hill. C’est pourquoi une bonne partie des analystes juge que la Banque centrale dira une fois de plus qu’elle continuera à relever progressivement le loyer de l’argent.