RAPPORT CNUCED La dévaluation du dollar est inévitable pour réduire le déficit américain

Une dévaluation du dollar est inévitable afin de réduire l’énorme déficit commercial des États-Unis, a estimé hier la Cnuced, tout en s’inquiétant des risques pour la stabilité financière mondiale et d’une montée du protectionnisme. « Il est probable que le fort déficit commercial des États-Unis entraînera tôt ou tard un mouvement du taux de change, une dévaluation », a déclaré lors d’une conférence de presse le secrétaire général adjoint de la Conférence des Nations unies pour le commerce et le développement (Cnuced), Carlos Fortin. « Cela provoquera immédiatement une instabilité des taux de change et plus généralement une instabilité financière, ce qui aura un impact sur le commerce », a poursuivi M. Fortin, en présentant le « Rapport sur le commerce et le développement 2004 » de l’organe onusien. Une dévaluation du dollar entraînerait en effet une sortie des États-Unis des capitaux investis dans ce pays par les pays d’Extrême-Orient, qui financent grâce à leurs excédents commerciaux environ la moitié du déficit américain, a fait valoir M. Fortin. « Si les États-Unis décident effectivement de dévaluer, afin de faire quelque chose pour réduire ce déficit, cela provoquera immédiatement une réaction des pays d’Asie qui pourraient décider de diversifier leurs avoirs en devises et d’acheter des actifs libellés dans d’autres devises, en particulier l’euro », a-t-il souligné. Le risque serait que l’Europe se lance aussi dans une dévaluation de sa monnaie afin de garder sa compétitivité face au dollar, a estimé Heiner Flassbeck, autre responsable de la Cnuced chargé de la mondialisation. « La seule issue serait alors un retour aux mesures protectionnistes. La discussion sur ce thème fera certainement surface aux États-Unis », a-t-il prédit. Une dévaluation du billet vert est, selon lui, « la seule solution » pour résorber le déficit américain, compte tenu du manque de croissance de la zone euro par rapport aux États-Unis. « L’autre solution aurait été, il y a cinq ou six ans, que la croissance économique de l’Europe soit beaucoup plus forte, que sa demande augmente et donc ses importations. Le différentiel de croissance entre les deux grands blocs se serait résorbé et il y aurait eu une chance de se débarrasser du déficit américain sans une forte dévaluation. Mais ce moment est passé. Tôt ou tard, (une dévaluation du dollar) se produira ». La baisse du dollar, qui a perdu 20 % de sa valeur face à l’euro en 2003, n’a pas particulièrement soutenu l’économie américaine, souligne la Cnuced dans son rapport, qui prévoit une nouvelle dégradation de la balance commerciale américaine en 2004. Selon M. Flassbeck, le déficit de la balance courante des États-Unis devrait représenter cette année entre 6 % et 7 % du produit intérieur brut (PIB). Les États-Unis demandent avec une insistance grandissante à la Chine de rendre sa monnaie convertible afin de provoquer une hausse du yuan, qui soulagerait un peu la balance commerciale américaine, Pékin étant passé devant le Japon comme première source du déficit américain. Mais pour M. Flassbeck, « la Chine ne doit pas rendre sa monnaie entièrement convertible en cédant aux pressions internationales, car le résultat serait totalement incontrôlable ».