Par l’équipe des marchés de FFA
Après des semaines de confusion et de frustrations, le titre Google a fini par entrer à la cote sur le marché du Nasdaq. Google est bien connu de tous les internautes et a réussi à s’imposer comme le moteur de recherche le plus utilisé sur la toile. Les plus sceptiques auront été surpris : à la première cotation, le titre était en hausse de 18 % par rapport au prix de souscription de 85 dollars par action et s’est établi à environ 100 dollars, alors même que la séance sur le Nasdaq était morose.
Avec 22 millions d’actions qui ont changé de mains au premier jour de cotation (plus que les 19,6 millions d’actions mises sur le marché), le volume était particulièrement étoffé.
Ce succès peut au premier abord être imputé au seul fait que le prix d’émission a été fortement réduit par rapport aux attentes initiales.
Mais d’autres facteurs ont probablement joué. Ainsi, de nombreux institutionnels et grands investisseurs ont préféré éviter de souscrire sur le marché primaire car l’offre a été faite sous la forme singulière d’enchères « à la hollandaise » et ont probablement préféré attendre pour acheter des titres sur le marché. L’enchère a privé les habituels « happy few » bénéficiaires des « hot deals » tels que les hedge funds, les fonds mutuels et les fonds de pension, et ceux-ci doivent maintenant se positionner sur le marché pour avoir leur part du gâteau.
La vraie question demeure: à quel prix acheter l’action Google ? À environ 100 dollars, l’action a un Price-to-Earning ratio supérieur à celui de Yahoo!, le titre qui est e plus comparable à Google. Mais sur la base du cash-flow, ce dernier serait plus attractif que Yahoo!.
La première analyse disponible, fournie par John Tinker, a fixé un objectif de prix de 120 dollars. Mais une autre firme a aussitôt émis une recommandation « neutre » sur le titre, estimant que le prix atteint la semaine dernière était suffisant.
D’autant que le délai de lock-up (c’est-à-dire l’interdiction pour les détenteurs d’actions, tels que les employés et les investisseurs de départ), expirera d’ici à six mois au plus et que des centaines de millions de titres seront alors déversés sur le marché, pesant ainsi sur l’offre.
* Cette analyse est donnée à titre indicatif. Elle ne saurait engager la responsabilité de L’Orient-Le Jour.
Par l’équipe des marchés de FFA
Après des semaines de confusion et de frustrations, le titre Google a fini par entrer à la cote sur le marché du Nasdaq. Google est bien connu de tous les internautes et a réussi à s’imposer comme le moteur de recherche le plus utilisé sur la toile. Les plus sceptiques auront été surpris : à la première cotation, le titre était en hausse de 18 % par rapport au prix de souscription de 85 dollars par action et s’est établi à environ 100 dollars, alors même que la séance sur le Nasdaq était morose.
Avec 22 millions d’actions qui ont changé de mains au premier jour de cotation (plus que les 19,6 millions d’actions mises sur le marché), le volume était particulièrement étoffé.
Ce succès peut au premier abord être imputé au seul fait que le prix d’émission a été...
Après des semaines de confusion et de frustrations, le titre Google a fini par entrer à la cote sur le marché du Nasdaq. Google est bien connu de tous les internautes et a réussi à s’imposer comme le moteur de recherche le plus utilisé sur la toile. Les plus sceptiques auront été surpris : à la première cotation, le titre était en hausse de 18 % par rapport au prix de souscription de 85 dollars par action et s’est établi à environ 100 dollars, alors même que la séance sur le Nasdaq était morose.
Avec 22 millions d’actions qui ont changé de mains au premier jour de cotation (plus que les 19,6 millions d’actions mises sur le marché), le volume était particulièrement étoffé.
Ce succès peut au premier abord être imputé au seul fait que le prix d’émission a été...
