La Banque du Japon a annoncé vendredi le maintien de sa nouvelle politique d’assouplissement monétaire quantitatif décidée le 19 mars, à l’issue d’une réunion de deux jours de son comité de politique monétaire. Les neuf membres du comité ont voté à l’unanimité la conservation de cette politique désormais basée sur le volume de liquidités excédentaires laissées sur le marché monétaire et non plus sur le taux au jour le jour. «La Banque du Japon conduira ses opérations sur le marché monétaire, en se donnant pour objectif de laisser un excédent d’environ 5 000 milliards de yens (40,3 mds USD, 45,4 mds euros)», selon le communiqué de la BoJ. La Banque a toutefois précisé : «S’il devait y avoir un risque d’instabilité financière, à savoir une rapide montée de la demande de liquidités, la Banque fournirait de plus amples liquidités sans tenir compte de la ligne de conduite fixée ci-dessus». Les marchés financiers sont restés indifférents à cette décision qui avait été largement anticipée. «La Bourse n’a pratiquement pas réagi à l’annonce parce que le marché prévoit le maintien de cette politique pendant un certain temps», a indiqué Hiroichi Nishi, analyste senior de marché chez Nikko Securities. L’indice de référence Nikkei 225 progressait de 15,01 points ou 0,1 % à 13 367,45 points à 12h55 heure locale (3h55 GMT) après la décision contre une hausse de 1,2 % à l’issue de la séance du matin. «L’annonce n’a presque pas eu d’impact sur le marché des changes. Les investisseurs ne s’attendaient à aucun changement et n’ont pas été surpris», a ajouté Kiyoshi Kuzuhara, cambiste chez Bank of Tokyo-Mitsubishi. Après l’annonce, le dollar s’échangeait à 124,05-10 yens pour un dollar contre 124,01-05 avant l’annonce. Le 19 mars, la Banque du Japon avait opéré un virage majeur dans sa politique monétaire en acceptant l’idée d’un assouplissement quantitatif et en se fixant de facto un objectif en matière d’inflation. Elle avait porté l’excédent de liquidités maintenu quotidiennement sur le marché de 4 000 à 5 000 mds (41 mds USD, 45,4 mds euros), ramenant de facto le taux au jour le jour à zéro (relevé à 0,25 % en août) et s’était dit disposée à «accroître ses prises en pension d’obligations gouvernementales à long terme au-delà du niveau actuel de 400 milliards de yens par mois, au cas où cela serait jugé nécessaire». Soucieuse d’éviter une spirale déflationniste, la Banque précisait vouloir poursuivre cette politique «jusqu’à ce que l’indice des prix à la consommation hors produits périssables soit de manière stable à 0 % ou augmente en glissement annuel». Ces décisions avaient surpris les économistes qui avaient parlé de «volte-face historique» et de «tabous brisés». Mais le gouverneur de la Banque du Japon Masaru Hayami avait fait comprendre qu’il attendait en contrepartie du gouvernement qu’il fasse sa part du travail pour relancer l’économie et nettoyer le système financier. En dépit des efforts d’assainissement qui ont fait suite au sauvetage in extremis du système financier en 1998/1999, les banques japonaises croulent encore sous une montagne de créances douteuses, chiffrées à 32 000 milliards de yens mais trois fois plus élevées selon les spécialistes. Le gouvernement a adopté il y a une semaine un programme économique d’urgence censé s’attaquer à ce problème, en obligeant notamment les banques à se débarrasser de leurs crédits irrecouvrables en deux ans. Mais les économistes ont déploré que cette mesure ne touche que les grandes banques, pas les établissements régionaux, et une partie seulement de leurs créances douteuses.
La Banque du Japon a annoncé vendredi le maintien de sa nouvelle politique d’assouplissement monétaire quantitatif décidée le 19 mars, à l’issue d’une réunion de deux jours de son comité de politique monétaire. Les neuf membres du comité ont voté à l’unanimité la conservation de cette politique désormais basée sur le volume de liquidités excédentaires laissées sur le marché monétaire et non plus sur le taux au jour le jour. «La Banque du Japon conduira ses opérations sur le marché monétaire, en se donnant pour objectif de laisser un excédent d’environ 5 000 milliards de yens (40,3 mds USD, 45,4 mds euros)», selon le communiqué de la BoJ. La Banque a toutefois précisé : «S’il devait y avoir un risque d’instabilité financière, à savoir une rapide montée de la demande de liquidités, la Banque...
