En 1991, l’Argentine a décidé de lier sa monnaie, le peso, au dollar américain dans le cadre d’un conseil monétaire. Le Conseil monétaire ou «currency board» (encore appelé caisse d’émission) est un système de taux de change fixe entre la monnaie locale et la devise de réserves du pays. Dans le cas de l’Argentine, un peso vaut un dollar. C’est Domingo Cavallo, alors ministre argentin de l’Économie, qui a mis en place ce système de partité fixe entre le peso argentin et le dollar. Ce système permet à l’Argentine d’émettre des billets libellés en pesos seulement à hauteur de ses réserves en dollars, ce qui permet de garantir la valeur de la monnaie par les réserves. Aujourd’hui, les réserves en dollars sont de 43,232 milliards, supérieures de 8 milliards aux réserves en pesos. Avec le système de Conseil monétaire, toute sortie des réserves en dollars a pour conséquence de réduire la liquidité monétaire et provoque alors une hausse immédiate des taux d’intérêt. Attirés par des rendements supérieurs, les capitaux reviennent dans le pays et favorisent ainsi un assouplissement de la politique monétaire par la suite. Le taux directeur est à l’heure actuelle de 6,75 % et le taux des dépôts bancaires est de 11 %. À titre de comparaison, le taux interbancaire aux États-Unis est de 4,75 %. En théorie, le système permet donc une stabilisation automatique de la monnaie, une maîtrise de l’inflation et le retour progressif de la confiance des marchés. Cette année, le FMI prévoit une croissance du PIB entre 2,5 % et 3 % et l’inflation devrait rester sous le 1 %. Le déficit des comptes courants devrait s’accroître à 4,9 % en 99 du fait de la faiblesse des prix des matières premières et du ralentissement de la demande extérieure. Ces prévisions ont été faites avant la crise brésilienne qui pourrait perturber l’économie argentine. La dette publique est actuellement de l’ordre de 33 % du PIB.
En 1991, l’Argentine a décidé de lier sa monnaie, le peso, au dollar américain dans le cadre d’un conseil monétaire. Le Conseil monétaire ou «currency board» (encore appelé caisse d’émission) est un système de taux de change fixe entre la monnaie locale et la devise de réserves du pays. Dans le cas de l’Argentine, un peso vaut un dollar. C’est Domingo Cavallo, alors ministre argentin de l’Économie, qui a mis en place ce système de partité fixe entre le peso argentin et le dollar. Ce système permet à l’Argentine d’émettre des billets libellés en pesos seulement à hauteur de ses réserves en dollars, ce qui permet de garantir la valeur de la monnaie par les réserves. Aujourd’hui, les réserves en dollars sont de 43,232 milliards, supérieures de 8 milliards aux réserves en pesos. Avec le système de...
