BCE Trichet ouvre la voie à une nouvelle hausse des taux en octobre

Le président de la Banque centrale européenne (BCE) Jean-Claude Trichet a ouvert la voie hier à une nouvelle hausse des taux directeurs en octobre en déclarant que le conseil des gouverneurs allait exercer « une grande vigilance » sur les risques d’inflation. L’emploi du terme de « vigilance » annonce en général un relèvement des taux imminent, à savoir lors du conseil suivant de politique monétaire. La prochaine réunion se tiendra le 5 octobre à Paris. M. Trichet a qualifié la politique monétaire de la BCE « d’accommodante », ce qui signifie que les conditions du crédit restent à ses yeux bon marché. L’institut avait décidé plus tôt de laisser son principal taux directeur inchangé à 3 %. Si la reprise se poursuit et si l’inflation continue de dépasser sa limite autorisée, alors la BCE « continuera à réduire progressivement le caractère accommodant de la politique monétaire », a-t-il dit, en clair continuera à augmenter les taux. Depuis décembre, l’institut a déjà procédé à quatre hausses de taux, à chaque fois d’un quart de point. Mais M. Trichet a de nouveau refusé de s’engager sur une échéance. La BCE ne prend pas de décisions « prédéterminées » sur les taux, a-t-il rappelé. Les économistes parient dans leur ensemble sur deux nouveaux relèvements des taux, en octobre, puis en décembre, d’un quart de point à chaque fois. Le Français a dressé un tableau favorable de l’économie de la zone euro. La progression de 0,9 % du produit intérieur brut (PIB) au deuxième trimestre comparé au premier est venu confirmer l’hypothèse de la BCE d’une croissance progressive et durable de l’économie. « Les conditions sont réunies pour que l’économie de la zone euro continue de croître autour de son potentiel », a-t-il ajouté. Ce potentiel est évalué autour de 2 % par les économistes. Encouragée par le bon trimestre et les premières indications positives disponibles pour le troisième, la BCE a décidé de relever nettement ses prévisions de croissance : elle mise sur une hausse de 2,5 % cette année, contre 2,1 % attendu en juin et de 2,1 % en 2007 contre 1,8 %. Des risques demeurent toutefois à moyen terme : les prix élevés du pétrole, les déséquilibres mondiaux et les « pressions protectionnistes, en particulier après la suspension des négociations sur le cycle de Doha » de l’Organisation mondiale du commerce, a-t-il souligné. Le ralentissement attendu de l’économie américaine ne l’inquiète pas en revanche outre mesure. « En matière d’échanges commerciaux, la Grande-Bretagne est bien plus importante pour la zone euro que les États-Unis », a-t-il fait valoir. Côté inflation, les dangers de dérapage continuent à augmenter. En plus du niveau élevé des prix du pétrole, et ce malgré la détente récente sur ce front, il cite parmi les risques de surchauffe inflationniste : la contamination du pétrole cher sur l’ensemble de l’économie, via de fortes hausses de salaires, et les hausses prévues d’impôts indirects et de tarifs de services administratifs. À cela s’ajoutent les tensions inflationnistes liées à la croissance rapide de la masse monétaire, et ce malgré le ralentissement enregistré sur ce front depuis deux mois, ainsi que les augmentations toujours très fortes des crédits au secteur privé.