L1a Banque centrale émet depuis quelques jours des certificats de dépôt spéciaux qui remportent un certain succès auprès des banques libanaises. L’instrument est similaire aux swaps effectués auparavant par la Banque centrale sur les bons du Trésor dont l’objectif principal était d’assécher le plus possible les liquidités en livres libanaises.
Depuis que le ministère des Finances a suspendu ses émissions de bons du Trésor, la Banque centrale a proposé comme instrument de placement alternatif des certificats de dépôt. Mais comme ces émissions sont récentes, il est difficile à la BDL de faire simplement des swaps sur les certificats, c’est-à-dire d’échanger les CD par d’autres, avant qu’ils arrivent à échéance, moyennant une rémunération plus importante.
Elle propose donc aux banques qui le souhaitent des certificats de dépôt à trois ans qu’elle réescompte immédiatement, ce qui a pour effet de porter la rémunération de 9,3 % par an à 36,85 % sur trois ans (soit 12,32 % par an ou 11,05 % en rendement réel par an).
Cette opération a pour effet d’augmenter un peu les taux d’intérêt en contrepartie d’un allongement des échéances.
Mais la nouveauté, par rapport aux swaps antérieurs sur les bons du Trésor, réside dans le lien opéré par la Banque centrale entre ces certificats et l’engagement des souscripteurs à lui vendre des dollars.
En fait les banques ne sont autorisées à souscrire à ces certificats spéciaux qu’à hauteur de l’équivalent en livres libanaises qu’elles vendent à la Banque centrale, explique Chadi Hanna, directeur de la trésorerie à la Byblos Bank. Les banques n’étant pas autorisées elles-mêmes à prendre des positions de change, explique un autre banquier, elles servent dans ce cas d’intermédiaire entre la Banque centrale et un client qui souhaite vendre des dollars pour acheter des livres.
La BDL fait ainsi d’une pierre deux coups : elle augmente ses réserves en devises et assèche les liquidités en livres sur le marché. L’augmentation des taux d’intérêt qui en résulte est le prix à payer pour intéresser les banques au processus.
Sibylle Rizk
Depuis que le ministère des Finances a suspendu ses émissions de bons du Trésor, la Banque centrale a proposé comme instrument de placement alternatif des certificats de dépôt. Mais comme ces émissions sont récentes, il est difficile à la BDL de faire simplement des swaps sur les certificats, c’est-à-dire d’échanger les CD par d’autres, avant qu’ils arrivent à échéance, moyennant une rémunération plus importante.
Elle propose donc aux banques qui le souhaitent des certificats de dépôt à trois ans qu’elle réescompte immédiatement, ce qui a pour effet de porter la rémunération de 9,3 % par an à 36,85 % sur trois ans (soit 12,32 % par an ou 11,05 % en rendement réel par an).
Cette opération a pour effet d’augmenter un peu les taux d’intérêt en contrepartie d’un allongement des échéances.
Mais la nouveauté, par rapport aux swaps antérieurs sur les bons du Trésor, réside dans le lien opéré par la Banque centrale entre ces certificats et l’engagement des souscripteurs à lui vendre des dollars.
En fait les banques ne sont autorisées à souscrire à ces certificats spéciaux qu’à hauteur de l’équivalent en livres libanaises qu’elles vendent à la Banque centrale, explique Chadi Hanna, directeur de la trésorerie à la Byblos Bank. Les banques n’étant pas autorisées elles-mêmes à prendre des positions de change, explique un autre banquier, elles servent dans ce cas d’intermédiaire entre la Banque centrale et un client qui souhaite vendre des dollars pour acheter des livres.
La BDL fait ainsi d’une pierre deux coups : elle augmente ses réserves en devises et assèche les liquidités en livres sur le marché. L’augmentation des taux d’intérêt qui en résulte est le prix à payer pour intéresser les banques au processus.
Sibylle Rizk
L1a Banque centrale émet depuis quelques jours des certificats de dépôt spéciaux qui remportent un certain succès auprès des banques libanaises. L’instrument est similaire aux swaps effectués auparavant par la Banque centrale sur les bons du Trésor dont l’objectif principal était d’assécher le plus possible les liquidités en livres libanaises. Depuis que le ministère des Finances a suspendu ses émissions de bons du Trésor, la Banque centrale a proposé comme instrument de placement alternatif des certificats de dépôt. Mais comme ces émissions sont récentes, il est difficile à la BDL de faire simplement des swaps sur les certificats, c’est-à-dire d’échanger les CD par d’autres, avant qu’ils arrivent à échéance, moyennant une rémunération plus importante.Elle propose donc aux banques qui le...
