Il y a toujours aussi peu d’inflation aux États-Unis bien que le marché de l’emploi reste nettement saturé ainsi que l’illustrent les statistiques de novembre publiées hier. L’économie a créé 234 000 emplois le mois dernier, après 263 000 en octobre, mais le salaire n’a progressé que de 0,1 % et le taux de chômage est demeuré stable à 4,1 %. La pression inflationniste qu’implique un marché de l’emploi tendu, en d’autres termes la possibilité que les revendications salariales s’accentuent quand la main-d’œuvre se fait rare, joue un rôle important dans l’orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les créations d’emplois sont certes légèrement supérieures à la moyenne de 226 000 attendue par les économistes mais surtout, ceux-ci anticipaient une progression de 0,3 % du salaire horaire. Par ailleurs, le département du Travail a révisé en baisse le nombre d’emplois créés en octobre, sa première estimation étant de 310 000. Les chiffres de septembre, déformés dans un premier temps par les dévastations de l’ouragan Floyd sur la côte sud-est des Etats-Unis, ont été révisés en hausse, passant de 41 000 créations d’emplois à 103 000. Cette situation ne donne donc à la Fed aucune raison de relever ses taux dans un proche avenir. Son conseil de politique monétaire doit se réunir ce mois-ci. Le marché des fonds d’État a d’ailleurs immédiatement monté après la nouvelle. «Tout est dans les salaires. Après avoir été révisés en hausse en octobre, ils ont monté de 0,1% en novembre, ce qui donne 3,6 % sur un an. Ça veut dire qu’il n’y a pratiquement pas d’accélération alors qu’ils progressaient plus vite en 1998», note Carol Stone (Nomura Securities). Certes la tension sur le marché de l’emploi n’a pas fini d’inquiéter les responsables de la Réserve fédérale et si les gains de productivité peuvent en partie expliquer la situation actuelle, ceux-ci ne sauraient durer indéfiniment ainsi que le déclaraient récemment certains grands banquiers.
Il y a toujours aussi peu d’inflation aux États-Unis bien que le marché de l’emploi reste nettement saturé ainsi que l’illustrent les statistiques de novembre publiées hier. L’économie a créé 234 000 emplois le mois dernier, après 263 000 en octobre, mais le salaire n’a progressé que de 0,1 % et le taux de chômage est demeuré stable à 4,1 %. La pression inflationniste qu’implique un marché de l’emploi tendu, en d’autres termes la possibilité que les revendications salariales s’accentuent quand la main-d’œuvre se fait rare, joue un rôle important dans l’orientation de la politique monétaire de la Réserve fédérale. Les créations d’emplois sont certes légèrement supérieures à la moyenne de 226 000 attendue par les économistes mais surtout, ceux-ci anticipaient une progression de 0,3 % du...
