Chine Émission obligataire de 80 milliards de dollars qui pourrait financer la société d’investissement

Le ministère chinois des Finances a émis pour près de 80 milliards de dollars d’obligations spéciales qui, selon la presse chinoise, pourraient financer la toute nouvelle société d’investissement de l’État. Il a émis pour 600 milliards de yuans (79,5 milliards dollars) de bons du Trésor à 4,3 % échéance dix ans, selon le site officiel Chinabond, qui n’a pas fourni plus de précisions. Des journaux avaient annoncé une telle opération, affirmant que ces obligations étaient destinées à racheter une petite partie des réserves de change de la Banque centrale, afin d’en doter la Société d’investissement d’État. Cette société, dont la création annoncée cette année par Pékin est attendue dans les prochaines semaines, sera chargée de gérer une partie des réserves de changes du pays, les premières au monde.Celles-ci, qui dépassent les 1 300 milliards de dollars, sont majoritairement composées d’actifs en dollars (70 % selon des estimations) et notamment de bons du Trésor américains, dont la Chine détient plus de 400 milliards de dollars, selon le Trésor américain. Fin mai, la société d’investissement d’État avait fait sensation en annonçant, avant même d’être formellement mise sur pied, que son tout premier investissement serait une prise de participation minoritaire (moins de 10 %) et sans droit de vote dans le fonds d’investissement américain Blackstone, pour trois milliards de dollars (plus de deux milliards d’euros). Depuis que sa constitution a été confirmée, les médias chinois affirment que l’agence d’investissement sera à la tête d’au moins 200 milliards de dollars. « Certaines informations indiquent que ces 1 550 milliards de yuans (200 milliards de dollars) de Bons du Trésor spéciaux (STB) seront vraisemblablement émis en trois fois, deux tranches de 600 milliards et 350 milliards », a indiqué Goldman Sachs dans une note. « Pour ce faire, les STB seront d’abord achetés par l’Agricultural Bank of China (ABC) puis vendus à la Banque centrale, en échange de fonds en devises étrangères, qui plus tard seront injectés dans la compagnie d’investissement d’État », ajoutent les analystes de banque. ABC servirait ainsi d’intermédiaire entre le ministère des Finances et la Banque centrale, le premier ne pouvant aujourd’hui légalement émettre des obligations destinées à la Banque centrale. Goldman Sachs souligne enfin que ni l’émission de ces titres ni la création de la compagnie d’investissement ne changeront l’abondance des capitaux entrant dans le pays, liés aussi à la sous-évaluation du yuan, et donc la nécessité de poursuivre une politique destinée à pallier les pressions induites par l’abondance de liquidités.