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Économie

Climat des affaires UEM : nette embellie

On ne peut plus douter de l'amélioration conjoncturelle de l'économie européenne. Au vu des données de janvier et février, la production industrielle et les ventes au détail au T1 2015 devraient ressortir en hausse, respectivement, de 0,9 % et de 1,3 % t/t. La question est de savoir si la vigueur récente de l'économie européenne peut durer, autrement dit si elle ne dépend pas seulement d'un soutien temporaire lié au prix du pétrole et à l'euro, qui risque à la longue de s'épuiser. La reprise deviendrait certainement plus autonome et plus solide si l'on constatait que les perspectives d'investissement s'améliorent. Les premiers signes d'embellie du cycle du crédit vont en ce sens. Une poursuite du redressement des indices de climat des affaires serait également bienvenue. Les enquêtes françaises
(Insee) et allemandes (Ifo) sont sur une dynamique positive, de même que les indices PMI. Pour la zone euro, le PMI-composite est attendu à 54,4 points en avril vs 54 points le mois précédent. On se rapproche peu à peu d'un niveau normal d'une phase d'expansion (55,6pts entre 2004 et 2007), avec à la clé des rythmes de croissance du PIB de l'ordre de 2 % l'an.

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